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随意性成分显现美国农业部农产品报告令人疑

发布时间:2019-10-09 19:49:49 编辑:笔名

随意性成分显现 美国农业部农产品报告令人疑惑

随意性成分显现 美国农业部农产品报告令人疑惑

14:19 第一财经 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

虽然美国农业部(USDA)的报告被市场看作非常权威的报告,其对农产品价格的指导作用也无人怀疑。

不过权威的报告也同样有随意性的成分存在,昨日USDA公布的4月份美国农产品供需报告便让人看到了其随意性的影子。

昨日,USDA的报告预测,2007/2008年度美国大豆期末库存为1.6亿蒲式耳,较3月份的预测数据增加了2000万蒲式耳。而在这份报告中,美国农业部预测美国大豆压榨使用量为18.4亿蒲式耳,比3月份的预测值提高了500万蒲式耳;预测美国大豆出口量为10.75亿蒲式耳,较3月份的预测值提高了5000万蒲式耳;预测种子使用量为9200万蒲式耳,较3月份的预测值提高了600万蒲式耳。

虽然在主要的使用领域,USDA4月份预测的使用量都要超过3月份,不过USDA最后得出的结果却是美国大豆总使用量为30.09亿蒲式耳,较3月份预测值减少了1600万蒲式耳。

这减少的1600万蒲式耳,再加上多出来的400万蒲式耳进口量,于是USDA在这份4月的报告中将美国大豆期末库存提高了2000万蒲式耳。

投资者不禁会问,美国大豆在压榨、出口、留种等主要消费领域的使用量都提高了,为何总使用量反而降低?答案是,美国农业部改动了大豆消费的调整值。

据市场人士指出,USDA在预测大豆消费时,列举了四项,除了上述三项外,另外一项为“调整值”(Residual),而这项数值是倒推得出的。也就是说,USDA根据调查,先得出了主要领域的消费数值,然后根据现实状况估算一个总使用量,最后倒推出调整值。

所谓调整值,也可以理解为误差值,也就是主要消费领域消费量和总消费量之间的差值。这个数值的可变空间巨大,也在一定程度上使得USDA月度供需报告的随意性加强。3月份,USDA报告中大豆消费的调整值为7900万蒲式耳。

“有时,USDA会根据实际情况来编写月度供需报告,虽然报告的数值大多是有调查基础的,但是USDA为了不让市场过于紧张,也会采用相对温和的方式,从而使供需平衡表相对较为宽松。”某国外期货公司研究员曾对《第一财经》指出。

不过,讽刺的是,虽然很多市场人士认为USDA的报告存在一定随意性,不过他们在分析、操作的时候依然要以这样的报告为准。“在农产品期货市场中,也只有USDA定期的报告能成为投资的风向标,不关注这样的报告,也就没有了投资的指引。”上海一期货投资者无奈地表示。

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